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机械业景气度创新高 二季望带来50%收益
发布人:admin发布时间:2012-02-24 20:08:08

4月14日,机械行业三 家公司的一季度业绩预报吸引了大家的注意力。中联重科预 告一季度业绩增长100%-150%;厦工股份此前公告,一季度净利 润同比增长10倍以上;以三一重工 为主力军的三一集团一季度销售收入同比增长150%以上。
这些让人瞩 目的业绩被业内认为是行业回暖的标志。其中,汽车、工程机械、机床和机械 基础件被业界认为是子行业中增速最快的行业。第一创业证 券最为看好工程机械子行业,由于工程机 械估值偏低,估值的修复 将带来高收益。重点股票推 荐股本较小、增长潜力较大的公司,如星马汽车、安徽合力和中联重科。

行业景气度 已创历史新高

今年1-2月份,国内机械行 业完成工业产值1.75万亿,同比增长45.5%,增速创近几 年来的历史最高水平,行业景气度 已创历史新高。第一创业证 券分析师表示,机械行业1-2月份的出口 产值虽未恢复到2008年同期水平,但出口同比 增幅已大幅转正。且自2009年12月份开始,出口产值的 单月增速不断上升,这一信息显 示机械行业海外需求已经恢复。

对于投资拉 动的快速增长带来的投资“过热”担忧,虽然多家机 构都预测二季度CPI和PPI将接近或继续超越2月份的高位水平,但国联证券 的行业分析师表示,“这不会影响 机械行业整体的回暖趋势。因为国家宏 观调控较多关注房地产,而不会影响 到对机械行业有较大影响的基建投资。”

在机械行业 中构成较大成本比重的钢铁价格,也是影响行 业毛利率的一个重要因素。2010年钢铁价格持续上涨,但江南证券 分析师魏萌认为不会导致行业利润率下降,最直接的原 因在于去年产能过剩,机械行业的 企业在低位建立原材料库存抵御钢材价格波动。第一创业证 券分析师郭强则认为,机械行业的 收入增加加速导致毛利率受到钢铁价格上涨的影响较小。长城证券认 为钢材价格上涨是确定性事件,但建议暂时 规避受原材料价格影响较大的低毛利率产品及相关企业。

估值修复带来50%高收益?

来源于中国 工程机械协会的数据显示,2010年1-2月各机械子 行业都取得了较好的增长,其产值增长均达到22%以上,其中工程机 械行业增长达51.9%。上述三家已 预告一季度业绩的公司即属于工程机械子行业,国联证券的 行业分析师表示,三家公司一 季度业绩的爆发性增长一方面是因为上年较低的基数,一方面受益 于金融危机过后国内固定资产投资的恢复。这三家均是 产业的龙头企业,是该行业的白马股,具有长期投资价值。同时,由于09年国内在建 项目的完工率只有46%,第一创业证 券分析师认为目前投资仍处于快速扩张的状态,国内固定资 产投资将保持较快增长从而继续拉动对工程机械的需求。

随着政府加 大对房地产商屯地的打击力度将直接导致房地产开工的上升,今年1-2月的房地产 投资增速已经恢复到30%的高位。另一方面,政府主导的 投资力度并未减弱,今年中央投资仍有7.4%的增长。加上国家大 力推进的区域经济发展规划也是投资增长的主要动力,建筑机械行 业将是机械行业中最为受益的一个板块。

鉴于一季度 机械板块的平淡表现,广发证券分 析师邱世梁认为一季度业绩超预期将带来反弹机会,在4月份工程机械将有15%左右的反弹。第一创业证 券分析师亦表示,工程机械行 业有望在盈利逐季大幅增长的推动下进行估值修复,且这一修复可带来20%-50%左右的高收益,因此给予工 程机械行业“推荐”的投资评级,并且在重点 推荐股票上,相对看好股本较小、增长潜力较大的公司,重点推荐星马汽车、安徽合力和中联重科。广发证券亦 看好叉车行业龙头安徽合力,以及具备催 化剂事件的徐州重工、三一重工、中联重科以 及厦工股份。
 

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